在全球能源化工產(chǎn)業(yè)深度變革的浪潮中，乙烷裂解制乙烯憑借突出的成本與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，正成為國(guó)內(nèi)化工領(lǐng)域的熱門賽道。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)乙烷裂解項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程顯著加快，從自有油田伴生氣資源的開(kāi)發(fā)利用，到進(jìn)口乙烷資源的大規(guī)模引入，相關(guān)企業(yè)紛紛布局。

 

   然而，在行業(yè)蓬勃發(fā)展的背后，資源供應(yīng)、成本波動(dòng)、配套設(shè)施等多重挑戰(zhàn)如影隨形，尤其是在貿(mào)易政策與地緣政治因素的沖擊下，乙烷裂解產(chǎn)業(yè)的未來(lái)充滿變數(shù)。這場(chǎng)關(guān)乎能源化工產(chǎn)業(yè)格局重塑的競(jìng)爭(zhēng)，正深刻影響著國(guó)內(nèi)化工行業(yè)的發(fā)展走向。

 

 

 

 產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張：國(guó)內(nèi)乙烷裂解賽道的“速度與激情”

 

 

   隨著裂解工藝技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，裂解原料多元化、輕質(zhì)化趨勢(shì)愈發(fā)明顯。面對(duì)油品消費(fèi)達(dá)峰與化工市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)的雙重壓力，眾多民營(yíng)企業(yè)紛紛選擇非一體化路線，將目光投向乙烷裂解領(lǐng)域。自2019年國(guó)內(nèi)首套乙烷裂解裝置投產(chǎn)以來(lái)，行業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)張，截至目前，國(guó)內(nèi)乙烷裂解（含干氣乙烷及乙丙烷混合裂解）項(xiàng)目產(chǎn)能規(guī)模已突破500萬(wàn)噸/年。

 

   在項(xiàng)目布局上，不同企業(yè)采用差異化的原料策略。中國(guó)石油蘭州石化長(zhǎng)慶80萬(wàn)噸/年乙烷制乙烯項(xiàng)目、獨(dú)山子石化塔里木60萬(wàn)噸/年乙烷制乙烯項(xiàng)目依托自有油田伴生氣資源，具備穩(wěn)定的原料供應(yīng)優(yōu)勢(shì)；華泰盛富通過(guò)提取煉廠氣中的輕質(zhì)組分作為裂解乙烯原料，實(shí)現(xiàn)資源的高效利用；新浦化學(xué)、衛(wèi)星化學(xué)等企業(yè)則主要利用進(jìn)口乙烷資源，生產(chǎn)乙烯及下游化工產(chǎn)品。這些企業(yè)的崛起，使乙烷裂解生產(chǎn)商成為國(guó)內(nèi)乙烯市場(chǎng)不可忽視的重要力量。

 

 

 

從乙烯生產(chǎn)路線結(jié)構(gòu)來(lái)看，截至2024年，乙烷裂解產(chǎn)能占比已提升至8%左右。盡管石腦油裂解路線仍以70%的占比占據(jù)主導(dǎo)地位，但乙烷裂解的快速發(fā)展正在逐步改變市場(chǎng)格局。此外，煤制烯烴路線占比約12%，甲醇制烯烴路線占比約5%。據(jù)預(yù)測(cè)，到2030年前后，國(guó)內(nèi)還將有超600萬(wàn)噸/年的乙烷裂解裝置陸續(xù)上馬，涉及中國(guó)石油、萬(wàn)華化學(xué)、華泰盛富等多家企業(yè)，屆時(shí)總產(chǎn)能有望突破1000萬(wàn)噸/年。大量處于規(guī)劃階段的乙烷裂解項(xiàng)目，更預(yù)示著行業(yè)未來(lái)廣闊的發(fā)展空間。

 

   成本博弈：高油價(jià)下的“甜蜜陷阱”

 

 

 

   在乙烯生產(chǎn)原料體系中，乙烷、LPG等輕烴資源與石腦油等油類資源形成競(jìng)爭(zhēng)格局。其中，石腦油、LPG價(jià)格與原油價(jià)格高度關(guān)聯(lián)，而乙烷價(jià)格主要受北美天然氣供需面驅(qū)動(dòng)。2022年以來(lái)，受地緣政治沖突、歐佩克減產(chǎn)等因素影響，國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期在80美元/桶以上高位震蕩，帶動(dòng)石腦油、LPG價(jià)格大幅上漲。高企的原料成本與疲軟的下游需求，使得國(guó)內(nèi)石腦油裂解價(jià)差急劇收窄。2024年，日本CFR石腦油均價(jià)達(dá)674美元/噸，與東北亞乙烯裂解價(jià)差僅約200美元/噸，遠(yuǎn)低于裂解裝置的盈虧平衡水平。

 

   與之形成鮮明對(duì)比的是，北美頁(yè)巖氣革命促使當(dāng)?shù)靥烊粴饧鞍樯彝楫a(chǎn)量爆發(fā)式增長(zhǎng)，美灣乙烷價(jià)格大幅回落。2024年，美灣乙烷現(xiàn)貨價(jià)格僅為19美分/加侖，約合140美元/噸。經(jīng)測(cè)算，乙烷裂解制乙烯的成本較石腦油裂解制乙烯低1000-2000元/噸，成本優(yōu)勢(shì)顯著。這種成本差異，成為吸引國(guó)內(nèi)企業(yè)布局乙烷裂解項(xiàng)目的關(guān)鍵因素。

 

   然而，乙烷裂解的成本優(yōu)勢(shì)背后暗藏風(fēng)險(xiǎn)。全球乙烷資源主要集中在北美和中東地區(qū)，供應(yīng)占比超85%。中東乙烷多來(lái)自常規(guī)天然氣田，乙烷含量較低且優(yōu)先滿足當(dāng)?shù)匾蚁┥a(chǎn)；美國(guó)憑借豐富的頁(yè)巖氣儲(chǔ)量，成為全球最大的乙烷生產(chǎn)國(guó)與唯一的跨區(qū)出口國(guó)。2024年，美國(guó)乙烷出口量約1000萬(wàn)噸，主要流向中國(guó)、歐洲、印度及加拿大等市場(chǎng)。

 

   未來(lái)，全球范圍內(nèi)以乙烷為原料的裂解項(xiàng)目加速布局，比利時(shí)INEOS 145萬(wàn)噸/年項(xiàng)目、加拿大陶氏128.5萬(wàn)噸/年項(xiàng)目、印度GAIL中央邦150萬(wàn)噸/年項(xiàng)目等新建工程，以及越南新龍山50萬(wàn)噸/年、印度信實(shí)90萬(wàn)噸/年等改造項(xiàng)目紛紛上馬。預(yù)計(jì)到2030年，美國(guó)乙烷出口規(guī)模將增至1500萬(wàn)噸左右。隨著美國(guó)核心產(chǎn)區(qū)天然氣產(chǎn)量增速放緩，乙烷供應(yīng)格局可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，美灣乙烷價(jià)格存在大幅上漲預(yù)期，漲幅或超50%，屆時(shí)進(jìn)口乙烷裂解的成本優(yōu)勢(shì)將被嚴(yán)重削弱。

 

   此外，進(jìn)口乙烷還面臨貿(mào)易政策、地緣政治等不確定性因素。若對(duì)美進(jìn)口乙烷加征125%的關(guān)稅，國(guó)內(nèi)進(jìn)口乙烷裂解路線成本將增加4000-5000元/噸，遠(yuǎn)超石腦油裂解成本，進(jìn)口乙烷路線將喪失競(jìng)爭(zhēng)力。盡管部分企業(yè)嘗試通過(guò)爭(zhēng)取豁免、進(jìn)料加工、換貨等方式規(guī)避關(guān)稅，但實(shí)施過(guò)程中面臨諸多不確定性。

 

   鏈條桎梏：從資源到運(yùn)輸?shù)?ldquo;卡脖子”困局

   在資源端，全球乙烷資源分布不均的現(xiàn)狀，使得國(guó)內(nèi)進(jìn)口乙烷裂解項(xiàng)目對(duì)美國(guó)資源形成高度依賴。2024年，中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口液化乙烷553萬(wàn)噸，進(jìn)口依存度高達(dá)98%。隨著全球乙烷需求增長(zhǎng)，美國(guó)乙烷出口競(jìng)爭(zhēng)加劇，供應(yīng)穩(wěn)定性面臨挑戰(zhàn)。同時(shí)，貿(mào)易政策變化直接影響進(jìn)口成本，關(guān)稅調(diào)整將對(duì)行業(yè)盈利水平產(chǎn)生重大沖擊。

   美國(guó)現(xiàn)有三大乙烷出口設(shè)施均服務(wù)于存量出口合同。賓夕法尼亞州的Marcus Hook出口能力約140萬(wàn)噸/年，主要供應(yīng)英力士、博祿；得克薩斯州的Morgan’s Point出口設(shè)施服務(wù)于印度信實(shí)、英力士等企業(yè)；得克薩斯州的Orbit Terminal由衛(wèi)星化學(xué)與Energy Transfer合資建設(shè)，衛(wèi)星化學(xué)擁有優(yōu)先使用權(quán)。原計(jì)劃用于出口亞洲的Martin Terminal因資金問(wèn)題擱置。盡管Orbit Terminal有750萬(wàn)噸/年的擴(kuò)能規(guī)劃，Enterprise Products Partners也計(jì)劃在得州建設(shè)120萬(wàn)噸/年的出口設(shè)施，但短期內(nèi)美灣地區(qū)出口能力仍難以滿足國(guó)內(nèi)在建及規(guī)劃項(xiàng)目的需求。

 

   液化乙烷運(yùn)輸要求嚴(yán)苛，需采用超大型乙烷船（VLEC）。全球VLEC生產(chǎn)商主要集中在韓國(guó)HD現(xiàn)代、三星重工及中國(guó)江南造船廠等。由于建造工藝復(fù)雜，單艘船的最短建造周期達(dá)28個(gè)月。目前，江南造船VLEC訂單已排至2027年。國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)租賃、合資等方式獲取運(yùn)輸資源，如衛(wèi)星化學(xué)租賃14艘VLEC，租賃期15年；萬(wàn)華化學(xué)委托江南造船建造3艘9.9萬(wàn)立方米VLEC。

 

 

 

   在運(yùn)輸航線方面，美國(guó)船運(yùn)乙烷現(xiàn)有“美歐航線”、經(jīng)蘇伊士運(yùn)河的“美印航線”“美巴航線”及經(jīng)巴拿馬運(yùn)河的“美亞航線”。隨著亞洲對(duì)進(jìn)口乙烷需求增加，作為連接美國(guó)東海岸與遠(yuǎn)東的主要通道，巴拿馬運(yùn)河通行能力有限，難以承載大量VLEC船只。VLEC屬于新巴拿馬級(jí)船只，其通行可能加劇運(yùn)河貨運(yùn)擁堵，迫使部分船只繞行蘇伊士運(yùn)河甚至好望角，導(dǎo)致運(yùn)輸成本大幅上升。

 

 破局之路：產(chǎn)業(yè)博弈下的生存與突圍

 

   面對(duì)乙烷裂解產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，行業(yè)未來(lái)走向備受關(guān)注。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，若對(duì)進(jìn)口美國(guó)乙烷加征34%關(guān)稅，進(jìn)口乙烷到岸成本將顯著增加，下游乙烯產(chǎn)品價(jià)格或因原油走低及需求下降承壓，乙烷裂解利潤(rùn)將大幅縮水甚至陷入虧損，企業(yè)可能尋求石腦油、丙烷等替代原料。盡管原油價(jià)格下跌可能使乙烷進(jìn)口成本有所回落，但關(guān)稅加征仍將導(dǎo)致進(jìn)口量大幅下降。

 

   另一種觀點(diǎn)則指出，美國(guó)作為全球唯一的乙烷散裝供應(yīng)國(guó)，中國(guó)作為主要接收市場(chǎng)，關(guān)稅生效后，為維持出口渠道，美國(guó)離岸價(jià)（FOB）可能大幅下調(diào)以對(duì)沖關(guān)稅成本。同時(shí)，貿(mào)易沖突通過(guò)下游產(chǎn)品市場(chǎng)間接利好中國(guó)乙烷裂解項(xiàng)目。中方對(duì)美方聚乙烯等石化產(chǎn)品施加限制，將導(dǎo)致美國(guó)聚乙烯出口受阻，亞洲市場(chǎng)供應(yīng)趨緊推動(dòng)PE價(jià)格上漲，中國(guó)一體化乙烷制烯烴項(xiàng)目有望受益于原料降本與產(chǎn)品漲價(jià)的雙重利好，提升盈利競(jìng)爭(zhēng)力。

 

   從產(chǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)策略來(lái)看，國(guó)內(nèi)企業(yè)一方面需積極拓展乙烷資源進(jìn)口渠道，降低對(duì)單一市場(chǎng)的依賴；另一方面，加快推進(jìn)自有乙烷資源開(kāi)發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新，提升產(chǎn)業(yè)自給能力。在政策層面，政府需加強(qiáng)貿(mào)易政策研究與協(xié)調(diào)，為企業(yè)爭(zhēng)取有利的外部環(huán)境；同時(shí)，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)乙烷運(yùn)輸、儲(chǔ)存等配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

 

   在全球能源化工產(chǎn)業(yè)變革的大背景下，乙烷裂解產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不僅關(guān)乎企業(yè)個(gè)體的生存與發(fā)展，更對(duì)國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與競(jìng)爭(zhēng)力提升具有重要意義。如何在高紅利與高風(fēng)險(xiǎn)并存的市場(chǎng)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)突圍，將成為行業(yè)未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵課題。